Es ist nun etwa ein Jahr her, dass der Covid-bedingte Nachfrageeinbruch den Ölpreis auf einen Tiefststand von 20 US-Dollar pro Barrel drückte. Angesichts der positiven Nachrichten über Impfungen und eine zaghafte wirtschaftliche Erholung ist die aktuelle Situation positiver. Der Preis der Sorte Brent Crude hat entsprechend reagiert und hält sich seit etwa einem Monat bei etwa 66 US-Dollar pro Barrel. Es wäre zwar schön, auf ein wirtschaftliches Lehrbuch verweisen zu können und zu erklären, was als Nächstes passieren wird, aber das war selbst in normalen Zeiten selten erfolgreich. Und von normalen Zeiten sind wir leider noch weit entfernt. Wie sieht es also in der Zukunft aus?

Vor einem Jahr um diese Zeit brach die Nachfrage nach Öl ein. Lockdowns und die Schließung ganzer Volkswirtschaften führten dazu, dass praktisch jeder Plan für 2020, ob privat oder beruflich, über den Haufen geworfen wurde. Das Jahr 2021 war nicht ohne Herausforderungen. Aber die wirtschaftliche Situation hat sich deutlich verbessert, und der Ölpreis hat sich lobenswerterweise stabil gehalten.

Eher positiv, aber sicher nicht ohne einige bedeutende Herausforderungen. Die erste davon sind die unsicheren Nachfrageprognosen. Wie wir letzte Woche besprochen haben, ist Indien, ein aufstrebendes globales Wirtschaftszentrum und mittlerweile der drittgrößte Ölimporteur der Welt, eine neue Ölbeziehung mit Norwegen eingegangen, um die Versorgung weg von der Organisation der erdölexportierenden Länder und ihrer Mitgliedsstaaten (OPEC+) zu diversifizieren. Das Problem ist, dass in dieser Woche aufgrund steigender Infektionsraten in Indien neue Abriegelungen vorgenommen werden. Angesichts einer menschlichen Krise scheint die Delle in der Nachfrage nach natürlichen Ressourcen trivial, aber sie ist dennoch da.

In der Zwischenzeit leidet Chile trotz einer der effektivsten Impfkampagnen der Welt unter einer signifikanten zweiten Welle von Infektionen. Die Daten sind mit allerlei Vorbehalten behaftet, aber das Paradoxon einer hohen Durchimpfungsrate in Verbindung mit hohen Infektionsraten hat große Besorgnis ausgelöst. Die Abriegelungsmaßnahmen wurden verschärft, und man geht davon aus, dass sich die Infektionsraten stabilisiert haben. Aber auch hier zeigt sich wieder die Realität, mit der wir wahrscheinlich noch mindestens ein Jahr lang konfrontiert sein werden.

Selbst im günstigsten Fall werden Vorfälle wie dieser noch einige Zeit lang die Norm sein. Die Pandemie des Coronavirus scheint noch nicht ausgestanden zu sein. Dies wird unweigerlich einen anhaltenden Einfluss auf die Nachfrage nach Öl und Gas haben.

In einer Warteschleife

Die Analyseberichte für den Öl- und Gassektor sind derzeit gespickt mit Phrasen wie “Warten auf einen Katalysator”, “Nachfragesignale abwarten”, “Seitwärtsbewegung” und “Bedenken, die auf den Preisen lasten”, die die derzeitige Situation recht gut zusammenzufassen scheinen. Die Situation hat sich im Vergleich zu vor 12 Monaten deutlich verbessert, aber es herrscht verständlicherweise eine große Unsicherheit da draußen.

Mit etwas Glück werden wir eine weitere virtuelle globale Blockade, wie wir sie im zweiten Quartal 2020 erlebt haben, vermeiden, aber es werden weiterhin lokale Maßnahmen ergriffen werden, was wahrscheinlich in den aktuellen Handelsmustern auf der ganzen Welt eingepreist ist. Es war ein katastrophales Jahr, es geht bergauf, aber es ist noch ein weiter Weg zu gehen.

Kay-Rieck

Über den Autor

Kay Rieck ist seit mehr als zwei Jahrzehnten als Investor im US Öl- und Gassektor tätig. Er war über viele Jahre als Finanzberater und Börsenmakler an der New Yorker Börse (NYSE) tätig.

Sein Interesse an der Öl- und Gasbranche und den damit verbundenen Assets entwickelte er schnell und baute seine Expertise im Investmentbanking und der Vermögensverwaltung beim New York Board of Trade und dem Chicago Board of Trade aus.

Unter Nutzung seines außergewöhnlichen Netzwerks an globalen Kontakten gründete er 2008 sein erstes Öl- und Gasförderunternehmen in den USA und wählte Investitionen unter anderem im Haynesville Shale, Permian-Becken, Eagle Ford Shale, Dimmit County und überall dort aus, wo sich außergewöhnliche Renditeaussichten boten und bieten.