Die Organisation der erdölexportierenden Länder und ihre Mitgliedsstaaten, bekannt als OPEC+, haben sich in dieser Woche darauf geeinigt, die Ölproduktion im April auf dem aktuellen Niveau zu halten. Die Preise hatten sich von ihrem Höchststand Ende Februar von 64 US-Dollar pro Barrel Light Sweet Crude entfernt und fielen Ende Februar auf knapp unter 60 US-Dollar pro Barrel. Brent erreichte zur gleichen Zeit kurzzeitig ein 52-Wochen-Hoch von 67 US-Dollar pro Barrel, wohl auch da der Markt Produktionssteigerungen erwartete. Nach der OPEC+-Ankündigung am 4. März stiegen die Preise dementsprechend schnell an.

Vor dem Hintergrund zahlreicher positiver wirtschaftlicher Signale durch die Etablierung von Impfprogrammen und dem Versuch der Volkswirtschaften, wieder zu so etwas wie der Realität zurückzufinden, ist es überraschend, dass die OPEC die Produktion nicht erhöht hat.
Die Verhandlungen dürften zweifellos schwierig gewesen sein, da die Mitglieder je nach ihrer Regierungsposition sehr unterschiedliche Interessen haben. Dennoch sind wir jetzt weit entfernt von dem Zeitpunkt vor einem Jahr, als Unstimmigkeiten zu einem Preiskrieg führten, gerade als die wirtschaftlichen Auswirkungen von Covid-19 zu spüren waren.
Der Grund für den überraschenden Schritt der OPEC liegt darin, dass die Wirtschaftsprognose für 2020 nicht klar ist, da die Weltwirtschaft in Flammen steht. Es ist zwar gut, dass es eine wirtschaftliche Erholung gibt, aber die Fabrikaktivität in China, das in den letzten Jahren einer der Hauptverbraucher von Öl war, ist nicht so stark wie erhofft. Der Regierungswechsel in den USA, ganz zu schweigen von den jüngsten Produktionsherausforderungen in Texas, verkompliziert das Bild ebenfalls und war vermutlich ein Faktor bei den Diskussionen. Die Notwendigkeit, den Prozess der Abarbeitung der überschüssigen Lagerbestände, die sich in der Frühphase der Pandemie angesammelt haben, abzuschließen, dürfte ebenfalls ein wichtiger Faktor sein.

Noch nicht über den Berg

Der größte Unsicherheitsfaktor ist natürlich, dass wir immer noch nicht wissen, was mit Covid-19 passieren wird. Im Moment verbessert sich das Bild, aber wie die brasilianischen, südafrikanischen und britischen Varianten in den letzten Monaten gezeigt haben, besteht ein erhebliches Risiko, dass sich ein resistenter Stamm entwickelt und weiteren Schaden in der Weltwirtschaft anrichtet, solange nicht ein signifikanter Teil der Welt geimpft ist.
Das bedeutet, dass die Ölindustrie dabei ist, sich neu auszurichten, und obwohl die Ungewissheit weniger groß ist als noch vor zwölf Monaten, gibt es immer noch einige Herausforderungen, die vor uns liegen.
Wie ich bereits in früheren Artikeln erörtert habe, macht dies die Ölindustrie aus einer Anlageperspektive zu einem sehr interessanten Thema. Der Schritt der OPEC, die Produktion auf dem aktuellen Niveau zu halten, treibt die Preise bereits in die Höhe und könnte trotz der sich entwickelnden politischen Agenda zu einer erhöhten Aktivität in den USA führen.
Der Optimismus für das Jahr 2021 war bisher verständlicherweise sehr zurückhaltend, und die Entscheidung der OPEC, obwohl überraschend, spiegelt dies wider. Die Zurückhaltung wird wahrscheinlich mindestens so lange bestehen bleiben, bis wir aufhören, über die neue Normalität zu reden, und anfangen, einfach von normal zu sprechen.

Kay-Rieck

Über den Autor

Kay Rieck ist seit mehr als zwei Jahrzehnten als Investor im US Öl- und Gassektor tätig. Er war über viele Jahre als Finanzberater und Börsenmakler an der New Yorker Börse (NYSE) tätig.

Sein Interesse an der Öl- und Gasbranche und den damit verbundenen Assets entwickelte er schnell und baute seine Expertise im Investmentbanking und der Vermögensverwaltung beim New York Board of Trade und dem Chicago Board of Trade aus.

Unter Nutzung seines außergewöhnlichen Netzwerks an globalen Kontakten gründete er 2008 sein erstes Öl- und Gasförderunternehmen in den USA und wählte Investitionen unter anderem im Haynesville Shale, Permian-Becken, Eagle Ford Shale, Dimmit County und überall dort aus, wo sich außergewöhnliche Renditeaussichten boten und bieten.